棉市观察|棉企挺基差情绪浓 纺企采购有的放矢

       据部分棉花贸易企业、疆内棉花加工企业反馈，随着郑棉主力合约CF2601合约上破13700元/吨、13800元/吨等整数关口，虽然一些棉企主动小幅下调现货销售基差或一口价“打包”出售疆内库资源策略，但疆内外纺织企业/贸易商的反应仍不积极，高基差“双30/双31”新疆机采棉出货相对疲软。

       新疆某棉企表示，由于2025/26年度皮棉成本已经固化，部分金融机构/融资企业禁止贷款企业参与“锁基差，后点价”操作，再加上业内普遍判断2026年新疆地区棉花种植面积或有所调整，因此现货基差不具备进一步下调的条件，高于郑棉仓单基差150-300元/吨有望持续。

       从对河南、山东、江苏等地部分棉纺厂调查来看，由于9月下旬至11月下旬前启动了一轮原料补库操作（郑棉CF2601合约13155-13500元/吨区间），规模以上纺企棉花库存回升至2个月左右，再加上近半个月来除高支棉纱走货较好外，中低支棉纱询价/成交随着行业淡季深入而持续回落以及进入12月份部分棉纺厂现金流收紧（按惯例需要支付水电、采购零配件、工人奖金、还贷等一系列费用）等因素，预计近期棉花采购大多以“随用随买，多看少动”为主，而棉花贸易企业/期现公司由于2025/26年度新疆棉采收明显前置，12月、1月份经营重心以基差销售为主，采购减缓的趋势显现。

       山东德州某规模以上纺企表示，11月下旬以来，新增气流纺纱、C32S及以下环锭纺纱订单明显不足，沿海地区织布厂/棉纱贸易商询价/要货减弱，因此对地产棉（山东、河北产地）、“双28”及以上新疆机采棉的采购也逐渐叫停，除了对内地仓储库“双29/双30”、低杂质新疆机采棉仍有一些补库需求外，计划12月底前原料采购以观望、等待为主，期望2026年上半年棉纱线订单陆续下达。