国际现货：美棉关注度上升 澳棉旧花供应趋紧

       11月最后一周，国际现货成交仍无变化，除了即期采购很少有其他需求，同时感恩节假期也导致交易更加清淡。

       最近，随着美棉新花逐渐上市，市场对美棉的关注开始增多，部分地区的埃及可能开始增加美棉在纱线生产中的比例，以实现美棉含量超过20%的产成品进入美国市场时能够享受更友好的关税待遇。

       除此之外，巴西棉继续凭借价格优势获得中支纱生产厂家的需求，虽然对于大部分亚洲买家来说，即时采购的物流方面远比不过澳棉。值得注意的是，澳棉报价的基差开始走强，尤其是SM系列，说明陈棉的供应已开始趋紧。

       中国市场近几周采购缓慢，大部分需求来自贸易公司而非纱厂，明年一季度装运的澳大利亚陈棉SLM 1-5/32的成交基差在800点（2026年3月合约），SLM 1-5/32新花的基差在1400点（2026年5月合约）。美国绿卡棉31-3-37的成交基差在1150点（2026年3月合约）。除了价格超级优惠的阿根廷或者巴拉圭低等级低马值品种以外，纺织厂对其他品种几无兴趣。纱厂和布厂都表示下游需求非常疲弱，影响到他们的采购。中小型工厂的原料库存偏低，棉花库存基本都在35天左右，纱线库存在20-25天，虽然并不非常紧张，但还是低于平均水平，也说明下游订单状况很不确定。大型工厂的原料库存充足，但纱线库存只有一个月左右。

       当周，亚洲主要港口1-1/8 3.5-4.9NCL的基差报价如下：

       澳棉SM 37近月装运（12月-1月）装期的基差为1500点，远期（2026年6-7月）基差为1475点。M 37的近月基差为1400点，远月基差为1375点，SLM37的近月基差为985点。美国31-3 36 GC的近月基差为1050点，远月基差（2026年1-3月装运）为1050点，美国41-4 36 GC的近月基差为1000点，远月基差为975点。巴西棉M36的近月基差为625点，远月基差（2026年9-12月）为675点。