6月下旬，国际市场现货成交情况不一，纺织用棉需求表现为季节性减少，纱线价格总体稳中走弱，而棉花现货成交也有所放缓。澳棉成交基差仍在1250点左右，工厂还是积极采购美棉、巴西棉和西非棉，固定价格采购仍能为工厂提供合理的利润，下游市场的成交下降。因此，市场的总体感觉是信心稍显不足，而原油市场的下跌和涤短价格的走弱也对棉花市场不利，棉涤混纺厂家预计纱线价格继续走弱，因此谨慎采购原料。

       印度市场对进口棉的询价增多，主要是巴西棉和西非棉，基差在850-900点，国内棉花价格受旧作上市量减少和CCI库存减少的影响而走强。因此，过去两周印度国内棉花市场表现好于国际市场，从纸面上看，进口要比国产的更有吸引力。有消息称，CCI库存棉花存在一些质量问题，考虑到及时性和物流因素，大部分即期成交集中在能够有货的国产棉，进口棉则留给远期采购。澳棉对印度的报价基差总体在1550点，品级为SM 1-5/32，部分特殊报盘已开始接近1450点。总体看，现阶段买家还是倾向于便宜的巴西棉和西非棉。

       5月份，中国进口棉花11.28万吨，同比增长227%，但比近七年同期均值减少10%。5-6月通常是中国棉花进口较低的时期，7月份以后逐渐增加。USDA预计2025/26年度中国棉花进口量为700万包。截至5月份，本年度中国累计进口137.7万吨（633万包），本年度还剩两个月，如果每月进口7.3万吨（按700万包预测平均），那么700万包的总量有些偏低，实际可能会接近720万包。

       6月22-28日一周，亚洲主要港口1-1/8 3.5-4.9NCL的基差报价如下：

       澳棉SM 37近月（6-7月）基差为1350点（前周1350点），M 37远月（8-9月）基差为1450点（前周1450点），美国31-3-36 GC的近月(6-7月)基差为1000点（前周1000点），美国41-4-36 GC近月（6-7月）基差为950点（前周为950点），巴西棉M 36的近月(7-8月)基差为650点（前周为650点），远月（8-12月）基差为700点（前周700点）。