11月3日以来，ICE棉花期货“五连阴”，主力12月合约连破66美分/磅、65美分/磅、64美分/磅等整数关口，逼近前低62.71美分/磅，为2020年8月下旬以来新低。同时，郑棉近半个月来波动幅度显著收窄，主力C2601合约在13450-13650元/吨区间盘整，因此1%关税下（或滑准关税）外棉进口成本与内地库新疆棉报价顺挂幅度再次明显扩大，巴西棉、澳棉、美棉、西非棉、土耳其棉等竞争力上升。

       青岛某中型棉企反馈，11月上旬以来港口保税澳棉、巴西棉高指标优质棉的询价、成交小幅回暖的势头延续；而随着中美关税自2025年11月10日进行调整，一些手持1%关税配额（或滑准税）的纺织企业/贸易企业对2025年12月-2026年2月船期的美棉的询价、签约。

       从部分棉企报价来看，11月9-10日青岛港保税巴西棉M 1-5/32（强力28/29GPT）净重报价集中在73-74.50美分/磅，1%关税下进口成本约12780-13035元/吨、保税SM1-5/32（强力29/31GPT）净重报价75.23-75.48美分/磅，1%关税下进口成本约12780-13035元/吨13160-13205元/吨。而目前河南、山东、江浙、湖北等内地库3129B（断裂比强度28-29CN/TEX，含单30）新疆机采棉公重报价多为15000-15200元/吨，考虑到净重、公重结算差异，当前1%关税下进口巴西棉直接成本与内地库同指棉新疆棉报价顺挂达到2200-2700元/吨，较10月底扩大300-400元/吨。