近日郑棉整体呈现低位反弹态势，连收4日阳线。上周五夜盘持续拉升至13400元/吨整数关口上方，今早高开，最高上涨至13495元/吨，随后于13460元/吨附近微幅波动。近期郑棉反弹的主要原因是什么？是否还有继续上涨的空间？

       回顾国庆前夕，新棉丰产、上市提前以及旺季成色不足以及新棉预套保等产业利空消息持续施压，盘面出现了“10 连阴”。10月以来，虽说美国政府停摆、特朗普再度扬言对华施加关税等宏观因素利空盘面，但市场普遍认为特朗普此次关税加征或大概率难以落地。随着10月中旬以来籽棉收购均价有所企稳以及对新棉产量预期变动的支撑下，郑棉开始展露抬头迹象。

       本次上涨或主要在于：一是前期利空因素或已经充分消化。在此次反弹前，郑棉曾经历“10 连阴”的调整行情，期间产业端的丰产、旺季成色不足、预套保等利空逐步释放；且从当前价格区间来看，13200-13300元/吨位置的套保盘入场意愿明显降低，盘面抛压减轻后，价格具备了反弹基础。二是宏观层面中美，或经贸牵头人举行视频通话尽快展开新一轮磋商。在17日福克斯商业频道发布的一段采访视频中，美国总统特朗普表示高关税不可持续。同时美国政府停摆，高关税以及经济下行也使其面临较大压力，市场对于磋商结果的预期或也促进盘面走强。三是市场对于新棉产量预期下滑。南疆部分区域由于脱叶剂效果不佳以及天气变化影响，机采进度略偏慢，部分地块棉花亩产出现同比减少的情况。叠加籽棉收购价格近日来持续走强，一定程度上支撑盘面。

       综合来看，当前郑棉处于相对偏低估值，且暂未有新增利空因素，不过棉价上涨之后的套保盘入场或也使得短期内郑棉上下空间均有限。后期需关注随着新棉上市加快的供应端压力、新棉产量的确定性增强、以及中美磋商结果等等引发的盘面波动。