近日郑棉01合约突破8月以来的窄幅震荡走势开始上扬，从13800元/吨附近上涨至今日最高14235元/吨，接近前高14255元/吨，最后收于14130元/吨。为何近日郑棉市场呈现回暖态势？上涨是否能延续？

       8月12日中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明，就关税问题达成一致，双方再次暂停实施相互加征24%关税90天，缓解市场对于后期关税政策的不确定性情绪，给郑棉上涨提供一定支撑。其次资金层面来看，由于主力合约已经转换为01合约，且09合约和11月仍有高升水仓单担忧，在目前年度末供需偏紧的态势下01合约成为上涨主力，且短期仍有拉涨空间。再者昨晚USDA报告出炉，报告调减2025/26年度产量39.1万吨，其中美棉调减30.2万吨，同时期末库存调减74.2万吨。报告发布之后美棉主力应声上涨，从67.2美分/磅上涨至最高68.5美分/磅，继而带动今日早盘开盘后郑棉主力合约直接上涨将近200元/吨。

       不过从国内基本面情况来看，尽管7月底商业库存处于同期低位，但目前仍处于行业淡季，纱厂订单暂未显现明显好转态势，在经过前期棉价大幅上涨而纱价难跟的情形下，纱厂减停产增加导致开机率有所下滑。同时前期抢出口订单一定程度上或许会使后市需求前置，后续传统旺季表现如何仍待考证。供应端来看，目前国内新棉涨势良好，丰产预期较强，新年度供需格局短期或仍显宽松。再者，郑棉若持续上涨，丰产预期之下轧花厂预套保盘或将持续入场施压盘面。

       综合来看，虽然近日郑棉再度上涨，但国内供需仍呈现短期偏紧同时中长期偏宽松的矛盾格局，短期或暂未有明显因素支撑盘面持续大幅上涨，后续需关注8月下旬后订单表现状况以及新棉采收是否有超预期情况。