由于缺乏新增刺激因素指引，资金交易情绪不足，本周内外棉价均延续窄幅整固。目前“稳”字当头，除了意味着谨慎的市场心态之外，或也掺杂着一丝预期差交易之下的风险预警。

       国内来看，旺季支撑企业维持较高开机，但总体购销氛围相对清淡。伴随着累库压力可能加剧，利润空间可能收缩，以及关税政策带来的其他滞后影响逐渐体现，郑棉主力合约向上突破仍可谓压力山大。未来在新棉炒作窗口开启，以及国内政策带动之下，09合约或存在乐观表现的可能。

       国际方面，供需宽松，资金净多持仓低位等因素作为锚点的交易基本完成计价，持续低位运行的棉价后需的运行逻辑或将切换至产业内外因素的预期差交易上来，包括即将揭晓的美棉意向种植面积数据同比减幅如何、春播天气炒作力度怎样以及相对确定的宏观不确定性接下来如何演绎。