国内方面，本周初郑棉维持坚挺，小幅上涨至最高13680元/吨的近40天高点后，出现走弱迹象，周后期下跌至最低13420元/吨。随着下游逐步进入放假状态，市场交投走弱，对棉价支撑力度不足。周内特朗普上台后市场关税担忧再起，叠加美棉走弱以及节前部分资金离场避险，周内郑棉总体呈现减仓下行态势。

       国际方面，在上周纽期回落至66.6美分/磅的新低后，本周交易重心略有回升，但回升幅度有限。周初美元指数大跌，对商品价格的压制减缓，同时前两周美棉装运数据创年度内新高，纽期价格止跌反弹。目前市场普遍关注特朗普就任后新的行政命令对宏观环境及投资者情绪的影响，当前观望情绪仍然浓厚。

       纺织方面，本周下游关停织布厂及染厂进一步增多，纺企棉纱销售继续放缓，但也有部分企业在近日棉价上涨背景下继续进行少量补库，市场销售品种为32、21S纯棉纱，及40S、60S精梳紧密纺。部分纺企本周小年前后将放春节假，假期普遍有所延长。企业对于年后行情期望不高，主要关注点仍在特朗普近期关税政策动向。

       宏观方面，近日六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。在23日举行的国新办发布会上，证监会等部门就如何大力推动中长期资金入市、促进资本市场高质量发展进行了详细解读。国际方面，特朗普就职后即表示可能从2月起对所有从墨西哥和加拿大进口的商品征收25%关税。21日，特朗普再次表示将对欧盟和中国征收关税。

       后市预期，国内方面前期下游备货行情对价格形成一定支撑，但随着下游企业陆续停产放假，补库行情已至尾声，特朗普上台后关税担忧使得市场对后市信心仍较为不足，郑棉向上缺乏支撑。在套保盘压制和节前部分资金离场避险之下，郑棉再度走弱，短期或仍维持弱势震荡，等待节后需求兑现以及宏观驱动方向明朗。国际方面，宽松的供需格局对于棉价的压制作用持续存在，未点价合约销售量处于低位，但随着美棉签约转好，基本面压力已逐步释放，关注后期签约好转的持续情况。同时在新一届美国政府政策的不确定性下，外围扰动仍有可能加强，国际棉价下方空间相对有限，但短期或仍偏弱运行。