今日郑棉期货再度回调，最低跌到13330元/吨，接近前低13315元/吨，尾盘略有回弹，收于13350元/吨。成交量有所下降，持仓略微上涨。美棉上周五全面收跌，再度回到68美分/磅下方。

       宏观来看，特朗普将于1月20日正式入主白宫，基于特朗普执政之后的政策不确定性持续存在。随着执政日期临近，市场谨慎情绪或又再度升温施压盘面。同时国内宏观刺激经济政策出台暂歇，虽然央行宣布择机降准降息，但由于尚未落地，市场或仍处于观望心态。地缘政治形势仍然严峻，资金避险情绪或有所提升。

       再来看产业方面，上周五公布的美棉签约环比大幅下跌，需求不足之下美棉持续走弱。同时巴西棉本年度总产预期再度上调，国际层面供强需弱持续存在。国内商业库存处于历史高位，供应压力持续存在，随着下游市场成交疲弱，产业面对宏观的不稳定性皆较为谨慎，春节前补货行情有所落空，个别纺企从元旦已开始春节放假，补库需求再度走软施压盘面。同时月初进口棉配额下发，进口棉港口提货加速，市场供应得到进一步补充，国内棉价压力增加。

       综合来看，在经历12月下旬以来的持续小幅反弹后，郑棉在13500-13600元/吨附近面临较大的套保盘压力，压制盘面再度走弱。不过近期暂未有新增指引性利空消息登场且已回到前低附近，盘面继续下探空间或许有限，短期或仍将窄幅震荡整理，同时特朗普执政后颁布的相关政策给盘面带来的扰动或将加强，仍需谨慎对待。