国内方面，本周郑棉主力合约低位反弹，结算价由13410元/吨持续向上反弹，盘中价格最高触及13540元/吨。供应端本年度棉花增产幅度再引波澜，BCO上调新疆棉花产量。疆内皮棉日加工量持续下降，但尚未进入尾声，新棉供应增加对盘面形成向下压力。从市场情况来看，当下南疆部分地区双30资源基差在650-700元/吨左右，纺企少量采购为主。

       国际方面，本周恰逢圣诞节，周一纽期价格反弹，但向上力度不足回落，后维持震荡走势，交易重心较上周略有抬升。全球棉花产量处于高位，供应宽松格局延续，需求疲软背景下，国际棉价运行承压。

       纺织方面，本周棉纱价格持续下调，下游淡季特征延续，纺企采购积极性缺乏，成品库存压力增大。当前各地区纱厂开机率稳中略降。新疆大型纱厂在八成以上，河南大型企业平均在七成左右，江浙、山东、安徽沿江地区的大型纱厂平均开机在六到七成。

       宏观方面，12月23至24日，全国财政工作会议在北京召开。会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”。国际方面，美国商务部经济分析局公布了估算该国三季度国内生产总值（GDP）的第三份报告。当季修正后的GDP年化增速为3.1%。此前的估算值为2.8%。

       后市预期，国内新棉供应增加超出预期，供应宽松现实再次发酵，尽管棉价低位反弹，但反弹力度和持续性尚无法确定，后期需关注宏观层面的内需刺激政策表现情况及下游需求节前表现。国际方面，全球供应宽松格局持续，需求疲软背景下美棉运行承压。特朗普上台在即，美方贸易保护政策演绎路径的预期即将兑现，国际棉价走势不确定性或将明朗，短期仍需关注宏观政策及需求变化。

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