国内方面，棉花市场阶段性供大于求压力攀升，郑棉主力合约周内呈趋势性下跌态势，交易重心持续下移，周内最低价触及13315元/吨。本年度棉花加工尚未结束，市场供应持续增加，但增速较上周明显下降。从市场成交情况来看，疆内新疆棉销售基差略有上调，现货成交仍维持清淡，部分北疆双30资源基差在750-790元/吨左右，纺企逢低适量采购为主。

       国际方面，本周纽期持续缺乏利好因素刺激，周内走势呈现震荡下探趋势，盘中最低价格触及67.56美分/磅。12.6-12.12日一周美国2024/25年度陆地棉净签约数据虽有转好，但整体签约、装运进度依旧处于近年偏慢水平。

       纺织方面，本周棉纱价格持续下调，市场成交维持低迷，纺企去库压力加大，企业经营形势艰难。当前各地纱厂开机率稳中略降，新疆大型纱厂开机率在八成以上，河南大型企业平均在七成左右。

       宏观方面，2024年11月份，社会消费品零售总额43763亿元，同比增长3.0%，环比减少3.6%。2024年1-11月份，社会消费品零售总额442723亿元，同比增长3.5%。国际方面，美国联邦储备委员会18日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.25%至4.50%之间，并预计2025年降息幅度或收窄至50个基点。

       后市预期，国内新棉供应以及疆棉增产预期持续对盘面形成压力，而宏观层面，扩大内需等政策落地见效仍需一定时间。短期来看，郑棉重回基本面驱动，强供给弱需求现实下，盘面逆转向下趋势仍需新增利好因素指引。国际方面，美棉签约数据处于近年偏慢水平，需求不振限制棉价反弹。短期来看，宏观因素对于盘面的扰动和支撑仍需关注，但中长期来看，美棉后续走势受基本面驱动的影响较大，向上反弹幅度受限。