今日郑棉主力波动下行，再创近期低点13340元/吨，跌幅1.22%，距离9月9日前低13220元/吨仅一步之遥，成交放量、持仓增加。今日黑色、煤炭、油脂油料品种均较大幅度下跌，棉花跌幅居中。昨日纽期在原油和谷物下跌拖累下也创出近三个月低点，已逼近11月中下旬前低。外围品种及海外市场下跌均对棉价形成一定压力。

       从产业运行情况来看，当前阶段基本面供需宽松趋势处于持续强化之中。供应端截至17日新疆棉加工量达到535万吨，同比增幅仍在近20%，持续大幅领先上年同期，新疆棉花增产预期处于强化状态。相对来看，需求端近期疲软之势进一步加剧，淡季纺企棉纱销售速度迟缓，叠加棉价大幅回落，企业出货难度增加，降价压力加大。与此同时，新疆某大型纺企推出的棉纱预售政策，预售2月初的棉纱价格大幅低于当前市场价，对未来纱价形成一定指引，引发下游市场观望情绪上升，补库预期进一步下降，对当前棉纱价格也形成一定压力。在供强需弱情况持续累积基础上，今日郑棉继续下探低点。

       宏观方面来看，12月连续两场重磅会议尚处于对明年经济政策布局状态，具体举措并不明朗，对当前市场心理支撑相对有限。此外，特朗普近日再度高调表态中美合作可以解决世界上所有问题，其公开表态反复调整变化，印证出执政方向和处理贸易问题上存在较大不确定性。

       综合来看，近期宏观和产业因素持续发酵，棉花市场阶段性供大于求的压力处于攀升状态，资金增持空单和产业追保压力均对棉价形成持续下压。但目前内地下游企业出现的限产情况及少量节前补库，也一定程度上延缓了纱价的下行步伐。预计短期郑棉主力在13200元/吨附近双底位置仍存在一定支撑。