国内方面，周内宏观层面超预期政策支撑仅在周二夜盘有所体现，但因产业层面未现利好，郑棉主力合约周内维持在13700-13900之间偏弱震荡，整体交易重心震荡下行。据本网调查，由于南疆种植面积增加，亩产保持较高水平，疆棉产量预期再度上调。目前本年度棉花加工尚未结束，市场供应持续增加。从市场成交情况来看，疆内新疆棉销售基差整体稳定，现货成交仍维持清淡，部分北疆双30资源基差在700元/吨左右，仅有少量成交。

       国际方面，本周纽期持续缺乏方向性指引，仍维持70美分一线的窄幅震荡，周内仅在CPI数据符合市场预期的情况下，盘面小幅反弹。后因美棉签约出口数据转弱，盘面再度小幅走弱。尽管外围CPI数据符合预期，对市场情绪有一定提振，但因周内发布的USDA月报数据偏空，叠加出口数据再度走弱，给盘面反弹带来压力。

       纺织方面，本周棉纱价格继续下调，需求端淡季特征显著，新增订单不足，成品累库现象加剧，部分纺企为促销降价持续。由于部分企业面临订单断档风险，纱厂开机率有下降迹象，纺企补库心态趋于谨慎。另据本网纺企调查，市场对后市订单预期偏悲观。

       宏观方面，本周中共中央政治局召开会议，提出要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。中央经济工作会议也于本周举行，会议提出，发挥经济体制改革牵引作用，推动标志性改革举措落地见效。国际方面，美国劳工统计局周三表示，11月美国整体CPI环比上涨0.3%，是自4月以来的最大涨幅，符合市场预期。市场普遍认为，最新通胀报告证实了市场对美联储再次降息25个基点的共识。

       后市预期，国内新棉供应以及疆棉增产预期持续对盘面形成压力，而宏观层面，扩大内需等政策落地见效仍需一定时间。短期来看，郑棉或将维持偏弱震荡态势，重回万四关口仍需新增指引因素。国际方面，USDA偏空的数据持续对盘面形成压力，而美棉出口进度持续落后于近五年平均水平，同样限制棉价反弹幅度。短期来看，宏观因素对于盘面的扰动和支撑仍需关注，但中长期来看，USDA尚未对中国增产幅度在数据中予以体现，后续盘面压力不容小觑。