国内方面，周内产业以及宏观层面依旧未见新增驱动因素，郑棉主力合约基本维持在13800-14000之间震荡，最高触及万四一线，上试无果后震荡回落。近期新棉收购量有所减少，收购价格走低。加工方面，目前加工仍处高峰阶段，进度处于近年偏快水平，市场有效供应持续增加。从市场成交情况来看，疆内新疆棉销售基差有微幅走弱趋势，但整体影响不大，现货成交仍维持清淡。部分南疆资源基差为650-750元/吨，少量成交。

       国际方面，周内国际棉价基本维持在70-72美分/磅震荡，交易重心总体较上周有所上移，整体反弹幅度较为温和。产业内部持续未见新增指引，部分点价盘成交以及美元运行势头偏弱给盘面带来一定支撑。此外，市场普遍关注最新一周的美棉出口数据表现。

        纺织方面，本周棉纱价格继续下调，新订单减少，纺企棉纱库存缓慢增加，小幅降价促销举措收效甚微，内地重新步入亏损状况的企业逐渐增多；下游织厂订单一般，利润偏低，基本按单采购，市场纱线供应充足，压价严重。总体来看，后道经营压力增大。

       宏观方面，全国市场运行和消费促进工作会议11月27-28日在北京召开，会议强调，要把促消费和惠民生结合起来，扎实推进消费品以旧换新，办好促消费活动，扩大服务消费，培育新型消费，创新消费场景，持续释放消费潜力。国际方面，美国商务部周三(11月28日)公布的数据显示，10月份PCE同比上涨2.3%，高于9月份的2.1%。环比上涨0.2%，与9月份持平。

       后市预期，国内方面阶段内淡季消费转弱以及新棉供应持续增加的压力仍有待继续消化，此外，套保压力仍然对于盘面的反弹存在较为明显的抑制作用。外围层面，仍需持续关注政府刺激消费的政策落实以及持续性影响。短期来看，郑棉或将维持区间震荡走势，波动上沿或难见明显突破。国际方面，在缺乏方向性因素引导的情况下，全球供需偏松的格局仍然对棉价上行构成拖累，而外围宏观扰动可能加剧棉价波动。短期来看，国际棉价或仍将维持震荡走势，需关注后期美国关税政策消息可能带来的强刺激。