国内方面，本周郑棉整体维持震荡。周内最低跌至13835元/吨，截止周五中午，盘面震荡走弱。周内产业以及宏观无明显多空指引性因素。在新棉持续上市的情形下，现货资源持续得到补充，11月中旬商业库存整体明显回升。2024年10月我国进口棉花环比同比均减，自然年累计进口总量持续超越去年同期。截止11月21日，新疆地区皮棉加工量累计加工总量363.4万吨，同比增幅23.93%。

       国际方面，周内国际棉价受宏观影响较强，俄乌战火升级原油持续走高以及美元波动纷扰盘面，周四美棉出口数据公布，签约量创年度新高，装运也明显回升，较好需求数据给盘面带来一定支撑。据美国农业部（USDA）统计，至11月17日全美棉花采摘进度77%，较去年同期领先3个百分点，较近五年均值领先5个百分点。周内国际棉价最低跌到68.72美分/磅的两个月低点后小幅反弹至最高71.86美分/磅，美元走弱以及出口数据较好支撑棉价反弹。

       纺织方面，最新公布的半月度工业库存显示，截至11月中旬，纺织企业工业库存小幅增加，主要由于自用棉增加以及纺企低位补库。本周棉纱价格继续下调，部分品种下调200元/吨以上。市场氛围继续弱化，从成品库存来看，较多的已经达到一个半月以上，较少的在半个月左右。大厂开机较为稳定，“抢出口”订单暂不明显。部分小厂根据订单灵活调整开机，出现降开机情况。 中国轻纺城织物成交数据也展现出继续下滑态势。

       宏观方面，商务部印发《关于促进外贸稳定增长的若干政策措施》，帮助外贸企业稳订单拓市场。国际方面，上周美国初请失业金的人数意外下降，这表明在飓风和罢工导致上个月就业增长骤减后，11月份的非农数据可能出现反弹。

       后市预期，国内方面供需宽松持续存在，短期产业端难有支撑盘面上行因素，不过当前纺企开机率并未大幅下滑，仍有刚需补库。在没有新增指引消息前，短期盘面或仍以震荡为主。国际方面，国际市场供需格局或将持续宽松，美棉出口数据虽然周内转好，但持续性仍然存疑。南半球新棉播种情况或有可能引发盘面扰动。周内俄乌战争升级，短期原油价格或继续影响盘面，中长期关注特朗普正式执政后是否会落实竞选时期所提政策。