国内方面，截至2024年11月11日，新疆棉花采摘进度99%，较前一周增加5个百分点。北疆和东疆棉区采摘已基本结束，南疆棉区采摘进度约98%。本月生产调查中，2024年度新疆棉花总产小幅上调12.5万吨至618.6万吨。但由于新年度棉花相对宽松的预期已在很大程度上被市场定价，短期来看对盘面价格实际影响较为有限 ，周内郑棉仍在13900-14230元/吨的范围内维持偏弱窄幅震荡运行。

       国际方面，USDA月报显示尽管全球期末小幅减少，但因美棉出口预期再度调减4.4万吨，整体调整中性偏空。近期美棉出口转暖，但仍处于五年低位，市场普遍关注新一周出口情况。周内国际棉价呈现小V走势，最低跌到68.72美分/磅的两个月低点后小幅反弹至最高71.86美分/磅，供需宽松叠加外围压力，棉价持续承压。

       纺织方面，进入淡季，纱厂订单减少，一些纱厂已下调产能20%左右。本周多数品种棉纱价格受销售困难影响稳中下调，当前幅度不大，后市可能继续下降。多数纱厂对后市信心不足，皮棉采购更加谨慎，随用随买，原料库存小幅下降。

       宏观方面，国内地方化债预期兑现，2028年之前，地方需消化的隐性债务总额降至2.3万亿元。自2024年12月1日起实施房地产税收优惠政策，住房交易契税优惠力度加大，提振房地产市场信心。国际方面，美联储主席最新讲话表示，因为经济表现强劲，所以美联储可以谨慎考虑决策，利率市场下调美联储12月降息预期押注。

       后市预期，国内新棉产量再次上调，供应端持续宽松，上方仍面临较大的套保压力，但纺企补库形成一定支撑。需求端持续疲软，特朗普上台后棉纺出口或面临更大压力，盘面以承压偏弱运行为主。国际方面，南半球新棉播种即将开始，下一年度暂维持丰产预期，令供应端难生变数。需求端虽然近期美棉出口签约维持强劲态势，但出口和签约进度仍位于近五年最低位，全球棉花偏宽松的供需格局使得棉价反弹受限。