9月中旬以来，ICE棉花期货震荡反弹，主力12月合约先后收复68美分/磅、70美分/磅、72美分/磅等整数关口（9月16日强势收于涨停，盘中高点72.99美分/磅），保税、即期及远月合约外棉报价应声上涨，1%关税、滑准关税下内外棉花价格顺挂幅度均大幅收窄，国产棉竞争力持加快回升。如9月16-17日青岛港保税巴西棉现货M 1-5/32净重报价上调至80.45-82.18美分/磅，1%关税、滑准关税下的进口成本分别为14125-14425元/吨、14700-14900元/吨。

       虽然9月17日郑棉以高开高走开盘，主力CF2501合约再次站上13500元/吨，并且盘中突破13700元/吨，但相较ICE棉花期货上涨的力度、幅度明显偏弱，多头、盘面信心不足，棉花市场“外强内弱，有心无力”的格局延续。

       业内分析，郑棉反弹“雷声大雨点小”主要与下面几上因素有关：

       一是棉纺织、面料、服装企业等消费终端“金九银十”新增订单仅局部回暖，大部分中小纺企再次遭遇纱线“去库存”偏慢、开机率高位难维持及现金流趋紧的困扰，企业信心恢复缓慢。

       二是2024/25年度新疆/全国棉花产量同比较大幅度增长的预期，叠加新棉上市前国内棉花商业库存充足及棉花进口火爆等利空，供显著大于需使资金炒作“熄火”。

       三是随着美国宣布将大幅度上调部分中国商品的301关税及美国、欧盟新疆棉花商品进口禁令执行趋严，再加上各国贸易壁垒提高，因此中国棉纺织品、服装直接及间接出口压力持续升高。

       四是截止目前郑棉仓单仍大幅高于去年同期，仓单流出仍很缓慢，实盘压力有待进一步疏解。据统计，截止2024年9月13日郑棉仓单7397张，高于2022/23年度同期1264张，同比增幅20.61%，大幅高于前两个年度。