国内方面，前半周郑棉主力延续弱势，下行至最低13220元/吨，未跌破前低13200元/吨，随后震荡上行。当前国内丰产预期仍存，不过美国天气扰动叠加需求端略有好转对盘面有一定支撑，宏观层面美国经济数据的表现增加了9月美联储降息的可能性。新棉大量上市将至，棉农和加工厂的收购博弈同样影响市场。近期基差报价变动不大，新疆棉21/31级双29对应CF501合约低杂优质棉，新疆库基差价在700-1400元/吨，内地库基差在1200-1600元/吨。

       国际方面，周内纽期美棉结算价整体回升，从67.69美分/磅回升至70.38美分/磅。宏观层面看，特朗普辩论输给哈里斯或许使得市场开始重新评估以增加关税为导向的“特朗普交易”。美国飓风扰动或对中南棉区有一定影响，同时昨晚美国USDA报告再次调减预期产量，美棉昨晚再度站上70美分/磅。

       纺织方面，近期虽然已进入传统旺季时期，但下游市场整体表现并未有明显好转，部分品种走货有一定好转，但下游大多压价拿货，纱厂以及贸易商等也大多顺价销售。虽然棉纱期货在棉花原料上涨的情形下有所抬升，但现货价格继续走低，企业对于后市信心不足。

       宏观方面，中方将支持同东盟国家扩大优势农产品和工业制成品贸易。前8个月中国进出口总值同比增长6%。国家统计局公布数据称我国8月份CPI继续回升，PPI有所下降。新版外资准入负面清单实现制造业限制“清零”。国际方面，美国8月未季调消费者价格指数（CPI）年率为2.5%，连续第五个月下降，创下自2021年2月以来的最低水平，低于市场预期的2.6%。中国对产自加拿大进口油菜籽启动反倾销立案调查。

       后市预期，国内新疆棉增产愈发明确，传统旺季下游需求虽略有好转，但持续时间仍待商榷，短期从基本面情况来看，难以持续上行。不过需考虑宏观美联储降息情况、收购期间棉农以及加工厂收购博弈情况，以及国内政策的调整对市场的影响。国际方面，国际丰产情况仍存，全球消费难以快速增长，供需仍显宽松。近期天气扰动较多，USDA下调全球产量幅度大于消费下调幅度，短期对盘面有一定支撑，但需考虑天气扰动的实质影响结果、宏观层面美联储降息以及美国经济数据的表现情况。