国内方面，周内郑棉主力在13500元/吨-13800元/吨区间宽幅震荡，棉价在经过上周反弹后本周略有向下回调趋势。当前南疆大部棉区棉花已裂铃吐絮，新棉收购临近，部分地区开展棉花测产，新棉增产预期逐渐转为明确。周内基差基本持稳，纺企仍以随用随买为主，原料备货信心不足。当前部分新疆库21/31双28双29含杂较低提货报价在14300--15100元/吨。

       国际方面，本周美棉向上最高反弹至71.18美分/磅后，再次向下回调。产业内部暂无支撑，全美棉株生产进度持续领先于近年同期水平，至9月1日全美棉花结铃率95%，吐絮率37%。基本面强供给弱需求格局持续，棉价反弹较为乏力，低位震荡为主。

       纺织方面，传统旺季节点到来，下游市场略有好转，但纺企冷热情况不一。秋冬订单下达情况下，部分企业气流纺走货相对较好，企业开工率增加，但部分企业虽询价增加，但下单未见好转，仍承压运行。整体而言，旺季信心偏弱，对棉花原料仍保持随用随买。

       宏观方面，8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.1%，比上月下降0.3个百分点，中国制造业产需两端有所放缓。国际方面，美国ADP就业报告让华尔街的担忧情绪进一步升级，8月份私营企业就业人数增加9.9万人，低于市场预期的14.5万人，且为2021年1月来的最低值。据美联储观察工具显示，市场预计美联储9月降息50基点的概率已经为41%，降息25基点的概率为59%。

       后市预期，国内方面产业供给端新棉收获在即，增产逐渐明确，下游订单边际好转对市场信心有所提振，但提振力度微弱，市场旺季信心不足。新棉预售基差偏低，纺企补库需求后移，且收购预期偏弱下，资金仍有避险情绪，短期棉价或仍低位震荡为主。国际方面，美棉供强需弱格局持续，新棉生产进度领先往年同期，欧美补库预计恢复较慢，产业内缺乏有利支撑，棉价向上反弹高度受限，需关注美国大选及降息落地等外围环境变化。