今日郑棉主力继续围绕14100元/吨一线波动，自上周五以来已连续三日在此价位附近运行，日内成交量减少，持仓量继续较大幅下降。昨日纽期主力止跌反弹，主要受到美棉新年度出口数据较好，以及部分空头资金获利了结回补头寸的影响。

       上周四郑棉主力破位下跌主要受到外盘下跌及国内外宏观因素施压影响，整体外围利率预期变化及衰退担忧令市场看空氛围有所积聚，同时拜登退选，特朗普获胜概率增加也加大了外贸和地缘政治的不确定性，而市场基本面供需形势的变化则较为细微。在情绪得以释放后，目前来看一些因素仍处于交织变化之中，因此市场暂处于偏低位震荡运行状态。

       首先，目前纺织市场整体氛围仍偏低迷，随着棉价和纱价回落，部分纺企亏损生产及销售难度加大持续施压，在高温高湿天气加持下，长江流域纺企选择放高温假的情况增多，部分纺企放假时间达到了20天甚至一个月，整体产销仍处收缩状态。与此同时，也有部分河南等地纺企反馈，近日秋季中低支纱订单打样情况增多，企业考虑进入8月份可能出现下游补库的情况，因此小幅上调开机率进行库存生产的情况也陆续出现。可见，对于后市行情的预期，纺企出于自身经营状况考虑呈现不同的判断，需要进一步跟踪确认。

       另一方面，本周进入美联储7月议息会议阶段，市场对后续美联储利率出现转折及潜在的经济衰退担忧上升，金融市场出现资金出逃的情况。而国内也在上周初宣布大幅下调各周期LPR利率，六大行及各大股份制银行紧随其后纷纷下调存款利率，可以说国内出于多方压力考虑已率先进行降息操作。金融环境更趋宽松一方面印证了当前国内外经济存在增长动力放缓的客观现实，一方面也将一定程度上刺激消费，有利于中期内的内外需缓慢恢复。因此降息的背景和影响需要从两个角度考虑，显然当前市场更相信经济仍存在惯性回落的可能。

      由此可见，市场暂时的平稳似乎也意味着正在酝酿新的行情。而随着年度进入后期，包括滑准税配额增发预期，新疆棉花产量落地情况，新棉收购价格预期，以及纺织市场订单恢复情况等，都面临新的变化调整，并将牵动市场神经，8月或许是一个暗潮涌动的阶段。