在2024’CNCE棉业发展年会圆桌论坛环节，行业代表们围绕“新形势下涉棉企业的经营策略与风险管理”话题，进行了热烈且深入的讨论，中华棉花集团有限公司总裁杨嘉陵发表了观点。

       进口棉交易中，基差交易是较为常见的，进口棉有较完善的基差交易模式。近期外盘波动幅度较大，对进口棉基差交易提出了更高的要求，近期盘面逼仓后出现的一个结果就是进口棉在港口大量堆积，销售困难，价格的剧烈波动对进口棉经营者提出了新的挑战。进口棉较新疆棉而言基差波动更大，面临基差大幅下跌风险。关于如何优化套保方案和策略，杨嘉陵建议：一是利用内外价差，选择合适的时间选择使用郑棉套保；二是美棉产量在300万吨以内时，ICE下跌的空间和幅度有限，进行风控时可以部分期货头寸转为期权头寸；三是除主流进口棉品种外，差异化小品种可能会存在一些机会。

        本轮价格上涨主要是由美棉产量低和结构性矛盾下的逼仓导致的。外盘5月和7月的基本面的影响基本弱化，相对的金融属性更强，所以一方面要看投资基金在ICE上的持仓变化，另一方面要看美棉的销售和装运进度，此外还要关注美棉的仓单变化。现在去判断5月和7月的价格存在一些困难，关注以上数据可以更好的为判断价格提供参考，目前看外盘不具备大幅下跌的基础。

       对于未来的行情，尽管下游订单有些不及预期，但是这可能与当下淡旺季规律不明显有关。ICE高位震荡下的内外棉倒挂局面对国内棉价形成支撑。市场可能是震荡的，整体上仍然预期偏乐观。内外棉价差可能会重新回归正向，但是倒挂的时间可能会稍长。