国内方面，本周郑棉维持震荡态势，周内持续围绕万六一线波动，曾在30日盘中触及16180元/吨的近期高点。因目前已临近春节，部分中小纺织企业开启放假模式，原料采购暂停，部分规模较大的纺织企业生产仍按部就班，原料采购少量逢低点价，谨慎采购。从现货报价来看，部分新疆棉31级双28/单29低杂资源，对应05合约新疆库基差价在500-850元/吨，较上周小幅下调。

       国际方面，周内美棉整体再度突破前高，于周四收于86.49美分/磅。基本面来看，据美国农业部数据显示，至1.25日一周美棉陆地棉签约量环比骤增，装运量刷新年度内新高，支撑盘面上行，盘中触及三个月以来高位。

       纺织方面，周内纱价整体维持小幅上涨态势，由于春节临近纺企多数反馈新接订单数量已经减少，下游销售逐渐放缓，原料采购也基本到位。纺企多数接单到2月底或3月初，部分大中型企业热门品种可以接到4至5月份，不同品种差异较大，整体订单情况并不十分充沛，后续订单仍要看节后市场行情表现。

       宏观方面，为维护银行体系流动性合理充裕，结合金融机构流动性需求，人民银行对金融机构开展中期借贷便利操作共9950亿元。国际方面，美国1月ADP就业人数增加10.7万人，放缓幅度远超市场预期，一定程度提振了市场对于降息预期的乐观情绪。美联储发表利率决议声明，宣布维持5.25%-5.50%的联邦基金利率不变，且声明中正式改变了过去近两年时间内始终强调的“紧缩”利率前景，标志着本轮加息周期画上了句号。

       后市预期，国内方面，棉价偏强震荡下游采购较为谨慎，市场整体成交气氛偏淡，市场成交转淡下短期内缺乏继续上行的驱动，预计节前震荡态势难改。国际方面，在周内美棉签约数据表现亮眼的支撑之下，纽期应声走高，但因后续消费预期仍存不确定性，目前仍维持底部支撑持续但上涨动能不足的预期，后续需关注下周即将发布的USDA月报对供需数据的调整。