自12月份郑棉震荡反弹以来，郑棉仓单注册量增长明显加快，套保盘占比不断上升，截至1月8日，郑棉注册仓单12122张（约51.52万吨），有效预报2042张，二者合计14164张。近一个月来郑棉仓单量爆发式增长，业内分析主要有三点原因：

       一是2023/24年度新疆棉销售进度缓慢，部分棉花企业将套保（或“套利”）作为重要的销售途径。随着CF2405合约盘面价格上破15500元/吨等整数关口，南疆棉花企业“双28”及以上指标皮棉套保时逐渐接近甚至覆盖皮棉在库综合成本，套保避险情绪快速升温。

       二是2023/24年度新疆棉“双29”及以上高升水棉花批次占比较前两年明显上升，轧花厂保本、盈利的套保底价降低。中国棉花公证检验统计显示，截至12月31日，除颜色级指标外，新棉其他各项质量指标整体高于去年同期。其中白棉3级及以上占比78.1%，较去年同期降低7.8%；纤维长度28毫米及以上占比97.8%，同比增加3.9个百分点；马克隆值A+B（3.5-4.9）档占比91.7%，同比增加3.7个百分点；断裂比强度S2（29.0-30.9）及以上档占比65.5%，同比增加33个百分点。因此，“双28/双29/双30”等高升水的棉花资源占比较高，升水达到700-1500元/吨批次居多。

       三是棉花贸易企业/期现公司11、12月份加快入市，基差交易、点价采购、锁基差等多种操作方式使2023/24年度新疆棉加快进入期货市场。从调查来看，棉花贸易商出于规避风险、稳妥经营的角度考虑，套保比例普遍在70%以上（少数企业甚至100%套保）。而部分中间商认为郑棉触底反弹，利于逢高套保，后期“套利”操作的收益更好。