郑棉在持续上行至15710元/吨附近后，出现了连续两个工作日的小幅调整，今日下探到最低15480元/吨附近，跌幅0.83%。持仓量上看，今日大幅减仓1.99万手，仅5月合约就减幅1.51万手。郑棉从12月28日的109万手减仓至今日的99.51万手，减幅达8.71%，资金流出较为明显。ICE美棉持稳波动不大，上周五晚美棉签约和装运数据疲软，美棉上方仍然承压。

       国内市场运行情况来看，前期基差持续下跌之下贸易商和纺企拿货的意愿增强，但目前轧花厂手中的棉花依然占比较大，且可套保量仍然较高，上方15700-16000元/吨存在较大的套保压力。且12月预计进口棉和纱量均仍维持偏高位置，供应端对价格也形成一定压制。

       需求端近期出现了超预期转好，使得郑棉反弹持续的时间拉长，但纱厂能快速去库，除需求端原因外，也有前期持续低开工下棉纱产能下降带来的供应端压力减缓以及织布厂低原料库存下的补库需求。目前年前补库已近尾声，后续订单能否持续仍然存疑，且纱厂产能过剩问题依然存在，走货好转之下开机有所回升，若需求转弱仍将引发新一轮累库。因而郑棉在没有新增驱动之下，短期继续上行难度较大，或将重回震荡区间。