国内方面，本周郑棉围绕15300元/吨一线窄幅震荡。一方面节前备货带动下游原料采购增加，需求边际好转，叠加政策持续发力促进消费，均给棉价带来阶段性提振；另一方面需求偏弱格局及产业链利润不畅的结构性矛盾仍存，且目前上方套保压力较强，因此郑棉继续反弹空间仍然有限，短期或仍维持低位震荡态势。具体从收购情况来看，周内新疆机采棉以及手摘棉价格稳中略降，机采棉收购价在6.7-7.1元/公斤之间波动，手摘棉收购价在6.7-7.3元/公斤之间波动。现货市场方面，新疆库双29资源对应CF405合约基差价在800-1100元/吨；内地库高出200元/吨左右。

       国际方面，周内美联储维持利率区间不变，且点阵图释放2024年降息信号，给商品市场带来一定利好。但由于市场对此已经进行了相对充分的消化，因此盘面涨幅有限。从产业内部运行来看，美棉签约装运势头持续偏弱，给盘面运行带来的压力仍存。受多空因素交织影响，国际棉价维持在80美分/磅一线上方震荡。

       纺织方面，周内部分后道企业节前少量备货，带动纱线流动性略有转好，纱价跌势较上周有所放缓。但下游整体购销形势未见明显起色，纺企着力聚焦去库，压缩产能的现象屡见不鲜。此外，小部分企业对节后行情存在乐观预期，但总体仍偏悲观。

       宏观方面，国家统计局发布的数据显示，11月全国CPI和PPI同比均降，且降幅较上月扩大。总体来看，国内物价运行总体保持平稳。国际方面，美东时间周三，美联储宣布继续暂停加息；欧洲当地时间周四，欧洲央行如预期维持利率不变，均给市场情绪带来一定提振。

       后市预期，国内方面总体来看，当前外围方面利好信号频释，但在产业内部供应偏松，叠加需求压力尚未完全释放的刚性基调之上，企业对于后市转好信心不足，短期或仍以震荡表现为主，中长期或仍面临一定回调压力。国际方面，在阶段内利空相对出尽，利好新增驱动有限的情况之下，短期国际棉价或仍维持偏弱震荡运行。后期需持续关注美棉签约出口以及外围美联储货币降息路径后续落地情况给盘面运行带来的相关影响。