郑棉在月内上旬向上接近15500元/吨之后维持盘整态势，昨天夜盘因美棉走低拖累，叠加产业层面需求未见明显转好，交易重心承压下挫，目前位于15300元/吨一线波动运行。

       从市场运行情况来看，国内新棉收购接近尾声，单日新增加工量维持在5万吨左右，前期大幅减产预期持续证伪，叠加前期进口棉订货大量到港，阶段性供应较为充裕。需求端受制于订单转好有限，纺企开机率稳中有降，陆续有企业选择降产能。随着新年假期降至，根据调研反馈情况来看，部分企业表示将延长假期时间甚至提前放假，下游产能或将于月底出现进一步压缩。除纺企库存累积产能下降之外，流通环节纱线库存持续高企，整体去化缓慢，这也将持续对于新增需求到来之后对上游的支撑力量形成压制。外围美国关键经济数据显示通胀压力意外上升，强化市场对于高利率仍将维持较长时间的预期，大宗商品市场也因此承压回落，对于棉市运行形成压制。

       整体来看，目前市场处于前期利空充分交易而新增利空有限，但同时缺乏明确支撑的阶段性几步一徘徊，一方面是宏观层面偏暖信号释放、买卖双方两难之下选择的暂时按兵不动以及市场对于需求触底回升等因素带来的短期支撑，另一方面是下游高库存低利润缺订单的偏弱现实、供应阶段性宽松以及弱现实之下随着盘面反弹持续转弱的基差仍然换不来流动性等因素带来的反弹压力。但整体来看，在目前弱需求压力尚未完全释放和阶段性供需宽松矛盾仍在加剧的当下，棉价或仍面临反弹动力不足但下跌压力有余的困境。