国内方面，本周郑棉交易重心上移，新棉收购进入尾声，短期新棉成本对盘面形成一定支撑。但当前产业基本面供需偏宽松的格局持续对盘面施压，同时棉价向上面临的套保压力，涨幅空间受限。周内新疆手摘棉以及机采棉价格有所下降，机采棉收购价在6.6元/公斤-7.15元/公斤之间波动，手摘棉收购价在6.7元/公斤-7.3元/公斤之间波动。新疆库双28/双29对应CF401合约基差价在650-1100元/吨；内地库新疆棉31级单28/单29对应CF401合约含杂3.0以内基差在800-1400元/吨。

       国际方面，周内国际棉价止跌反弹。 尽管美棉签约出口数据再度减少，但其中约半数出口至中国，市场对后续消费预期有所改善。另外美棉周度装运数据环比大幅增加，叠加外围美元走低，金融、谷物市场走高拉动，纽期盘面大幅上行。

       纺织方面，周内受库存压力影响纱线价格继续下跌。少量企业外单稍有增加，局部销售略好转，但整体订单规模仍然较小，企业生产仍处累库状态，年底资金压力上升，采购棉花原料更趋谨慎。

       宏观方面，国内国家发改委研判中国经济回升向好；有关部门持续开展扩大制造业中长期贷款投放工作。国际方面，美国11月ADP就业人数增加低于预期和前值，显示劳动力市场降温，巩固了市场对于美联储结束加息周期甚至提前降息的预期。

       后市预期，近期国内棉纺阶段性宽松格局仍在持续。临近年底，供应端销售压力上升，需求端持续降价去库。下游纺企新订单总体低迷，仍处于持续累库状态，疲弱需求或仍将限制郑棉反弹幅度。国际方面，尽管周内因劳动力市场降温，美联储降息预期得以强化，在外围金融谷物市场带动下国际棉价止跌反弹，但国际需求疲弱态势难改，短期国际棉价或仍维持偏弱震荡运行，需持续关注美棉签约出口、装运数据以及即将发布的USDA月度平衡表数据。