昨日夜盘郑棉平开下行，今日开盘继续回落至最低万五以下，随后反弹，经过较长时间在15100元/吨附近震荡后，于收盘前涨至最高15220元/吨。日内低点和高点附近成交增量，近月和主力均减仓，显示以短线交易为主。昨日外盘小幅上涨，美国11月ADP就业人数增加低于预期和前值，显示劳动力市场降温，巩固了市场对于美联储结束加息周期甚至提前降息的预期。

       日前棉花市场基本面形势稳定。供应端新棉加工量近400万吨，临近年底，棉企销售压力有所上升，目前通过现货或者点价方式销售均较为困难，开始增加郑棉仓单注册量，今日有效预报增加700张至3453张，加注册量已增至7007张折28万吨。需求端随着棉价近几日走稳，大型贸易商停止降价抛售纱线库存，但仍有部分贸易商和纺织厂为加快去库存降价销售。纺企新订单总体低迷，仍处于持续累库存状态。

       目前市场支撑因素，一是01合约面临进入交割月，持续有空头平仓获利了结，加之部分棉企在低位点价或者准备接仓单，因此存在一定买盘支撑。二是籽棉收购基本结束，加工进入中后期，企业成本固化维持偏高位。三是日前宏观面有关部门继续在年中岁末“鼓气助威”，发改委连发两篇文章阐述当前经济形势，支持民企政策将持续落地；金融支持制造业发展将扩大重点领域中长期贷款投放；同时中美高层也在旧金山会晤后再度沟通对台湾问题立场及巴以冲突看法；而近期市场对明年初降息降准预期也在持续升温，宽松氛围给与市场一定动力。但当前产业基本面供大于求压力持续，仍为阶段性主旋律，棉价向上面临巨大的套保压力，空间受限。