郑棉主力夜盘小幅冲高后回落，收于14870元/吨，日内小幅下跌0.4%。上周四主力合约切换为05后，目前主力仍在进行移仓换月，今日01合约减仓约2.8万手，05合约增仓约1.8万手，总持仓减1.12万手。

       当前供应端较为宽松，新棉加工量持续快于去年同期，减产幅度或不及预期，对价格形成一定压力。需求端仍然疲软，但贸易商持续抛货之下棉纱高库存结构略有改善，叠加双节备货或将带动行情略有回暖，05主力合约在当前大幅贴水现货及成本的价格下，继续走弱的动力不足，但供需双弱的结构下，也缺乏明确上涨理由，且上方套保盘压力仍然“显而易见”，因而近期资金退出明显，从11月27日至今的一周，郑棉持仓量共减少8.32万手，减幅6.6%，05合约再次陷入偏弱窄幅震荡之中。后续需关注节前需求端好转情况，若仍不及预期，价格在节前存在进一步回落的风险。