国内方面，周初受外盘下跌冲击影响，郑棉主力下破万六关口，一度跌至15785元/吨的近4个月低位。后在宏观中美关系释放积极信号，以及政府增发国债等利好因素提振之下，盘面呈现企稳震荡的走势。收购方面，受盘面企稳回弹影响，棉农和轧花厂观望情绪增强。目前收购价主流区间在7.2-7.5元/公斤，若棉籽价格按照2.9元/公斤考虑，折算成皮棉成本基本在16100-17000元/吨。陈棉方面，目前疆内双28现货资源基差报价在750-1100元/吨，内地资源高出300元左右。

       国际方面，周内在产业内部无明显新增引导因素的情况之下，受外围商品市场波动影响，国际棉价依旧维持区间宽幅震荡。整体来看，当前外围宏观环境的利空影响尚未完全消化，市场投资氛围未见转暖，产业需求未见明显转好。加之目前北半球新棉上市增多，且需求未见明显转好，供应压力有所增强，棉价存在下行风险。但另一方面，美棉减产格局带来的利多支撑尚未充分计价，短期内国际棉价或仍将维持震荡走势。

       纺织方面，周内，棉价跌幅总体大于纱价，纺企生产的即期利润略有转好，但尚未摆脱抗亏生产的困境。据市场反馈，目前纺企降价意愿不强，且即使降价对于促进成交也是收效甚微，导致棉纱滞销较为严重。下游织厂和染厂也普遍出现订单减少和原料采购观望的情况，维持较低开机率。目前外单下单未见好转。虽然临近“双十一”，但总体市场活跃度并未出现明显改善。

       宏观方面，10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议，充分反应了政府稳增长的决心足，政策及时、务实。国际方面，根据美国商务部经济分析局周四发布的数据，受强劲消费支出的推动，美国三季度国内生产总值（GDP）初读数据为4.9%，超出市场预期，创2021年第四季度以来新高，或增加了美联储进一步加息的概率。

       后市预期，在国内阶段性供应充足；抢收预期落空；下游旺季预期基本落空，负反馈逐渐显现等因素施压之下，郑棉下行风险有所放大。但由于目前棉农与轧花厂之间的博弈仍在持续，新棉成本有待明晰，使得盘面难以形成趋势性下跌，短期有望在当前位置维持弱势震荡。中长期在复苏去库结构下，棉价存在上行动能。国际方面，近期地缘政治局势持续紧张，全球抗通胀压力上行，市场避险情绪强化。加之目前市场供应较为充足，而终端需求转好程度有限，均给棉价运行带来较强压力。但在美棉减产预期带来的利多影响尚未完成充分计价的情况之下，阶段内棉价或暂难破除震荡格局。近期需关注关键经济数据的发布和美联储议息会议结果，以及由此给整个商品市场带来的相关影响。

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