今日郑棉在前一日大幅回落的基础上继续下跌，午后主力跌破万七下探至16820元/吨，为近一个半月低位，下跌过程中成交增加，持仓下降，显示多头平仓迹象，市场预期转差。前一日ICE期棉在美棉生长指数偏差情况略好转，以及外围巴以冲突升级和美联储加息预期增强的偏空影响下，下探至近一个月低位，主力最低跌至85.20美分/磅。国内大宗商品整体下探，国际商品市场暂稳。

       节后郑棉经过首日短暂上涨，近两日均大幅回落。从产业层面来看，当前供应端籽棉市场仍处棉农与加工厂博弈阶段。虽然近期市场上减产预期再次升温，但加工厂方面表现依然冷静，入市步伐谨慎。同时从宏观政策的影响来看，当前阶段稳定价格举措较为多样，从多角度形成维稳态势（有加工厂反馈部分地区银行对收购价格提出了贷款限价）。同时加工厂自身对今年收购市场风险也有较为清醒的预判，轻易不会“接棒”高价收购。另一个抑制当前市场价格的主要因素是纺织市场节后接续“金九银十”明显乏力。由于下游贸易商开始大幅降价抛售库存，织造企业开机维持低位、补库需求不足，造成纺企放假以来纱线价格持续维稳或者小幅下跌，短期之内上涨期望也面临落空。目前企业普遍产成品销售不畅，库存累积，且亏损生产情况持续，虽然开机率尚未明显调整，但隐性减少开机或者为稳住工人扛亏生产的情况已经逐渐增多，产业下游的负反馈已有所体现。

       宏观外围来看，近期巴以冲突虽然提高了国际市场原油价格上涨以及供应链可能受阻，通胀或将回升的预期，但当前俄乌冲突持续，叠加巴以冲突，以及不断激化的地区矛盾，也在很大程度上对全球经济复苏构成阻碍。同时美国经济虽仍具韧性，但美联储高利率的长期持续也将对消费形成较强抑制。总体全球经济的脆弱性在不断增加，对长期复苏较为不利。而国内虽然节日期间的出行和消费数据总体表现较好，但房地产市场表现低迷，地方债问题悬而未决，经济的深层次问题依然存在，预期不佳及需求不足的情况短期之内较难根本扭转。在整体预期偏弱的背景下，股市和商品市场节后走势均出现回落。市场对强刺激措施的期待和倚靠也一定程度带来政策的边际效用降低，这对四季度的国内经济形势形成一定考验。整体下游棉纺市场的内外需求形势均不乐观，难以再现今年前期持续出现的“强预期”市场。