郑棉昨日反弹上冲至17500元/吨附近后，今日高开低走，几乎收回昨日涨幅。国际棉价则维持区间震荡运行态势，主力12月合约在87-89美分/磅附近窄幅震荡，上行同样承压。近期棉价的波动充分反映了前期供需端利多共振转弱，但抢收预期仍难以完全证伪下，市场的情绪波动与分歧。

       首先随着储备棉持续流入市场以及配额的下发，供应端逐渐趋弱已是明牌现实，储备棉成交率也维持在70%-80%之间。而需求端”金九银十”起色不大，贸易商棉纱天量库存下抛货现象时有发生，且随着十一临近，佛山已有收缩机台态势，“买在分岐，卖出一致”，供需“双向奔赴”下市场情绪一致推动郑棉下跌至最低17000元/吨附近，跌幅约900元/吨。但在此位置再次出现较强分歧，一方面随着新疆收购大幕即将拉开，抢收的不确定性难以完全证伪之下，部分资本在17000元/吨以下仍有炒作意愿和空间，另一方面轧花厂均属于天然多头，部分轧花厂在现货可能形成抢收的情况下，有将现货转为期货，逢低做多的意愿，对盘面也形成一定支撑。同时此轮棉价跌幅大于纱价，纺企利润略有修复，市场对于十月后的圣诞节及双十一订单也仍有预期，引发多头趁机回补。

       昨夜郑交所发布公告，将从9月22日结算起，再度上调棉花期货保证金，经过两轮上调后，棉花01合约保证金将从7%上调至12%，充分显示出交易所对价格的调控意愿，盘面今日也出现近一万手的较大幅度的减仓。本就不坚牢的上涨基础叠加资金“幻灭”出逃以及明确的调控意图，郑棉情绪再次转弱，或有跌破前低的可能性。现货方面来看，当前虽然絮棉报价依然维持在9.2-9.3元/公斤左右的高位，但总体资源偏少，一是对企业公示期的要求，二是市场反映絮棉下游也缺乏订单，销售并不顺畅。而对于即将开始的新棉收购，尽管仍是产能过剩的格局，倒挂收购或是必然，但在储备棉销售仍在持续以及21年大幅倒挂收购的苦楚仍存的情况下，轧花企业心态总体较为理性，有企业表示若收购价格若偏离期货1000元/吨以上，可能会暂停收购，在多措并举下今年的收购市场或不会再“扰乱一池春水”，出现价格的大涨大跌。