郑棉盘中大幅冲高后略有回落，主力合约盘中一度上冲接近17500元/吨，为近两周高点。国际棉价则维持区间震荡运行态势，主力12月合约位于88美分/磅附近窄幅震荡。整体来看，目前为棉价走高背书的常见因素已经从前期供应紧张需求强劲的数据和大概率“事实”，更多的转为僧多粥少继续抢收的缺乏客观支撑无视产业现实的三维情绪和四维梦想。

       从市场运行情况来看，外围和产业基本面情况均未发生明显变化，供应端“新旧”合力发力，在纺企备货告一段落叠加需求不及预期的情况之下，对于市场起到明确平抑作用；一方面陈棉现货、新到港进口棉和储备棉销售均形成有效供应，市场在供应充足且缺乏消费复苏共振的情况之下，采购意愿和需求均明显下降；除此之外，新疆近期天气未见明显异常，霜降也“如愿”推迟到来，目前来看减产幅度大概率不及前期预期。需求端情况来看，前期消费强预期逐渐落地为弱现实，市场的期待从前期强劲复苏到推迟到来再到现在的谨慎乐观；在复苏预期落空之下，贸易商手中仍然高企的纱线高库存和纺企持续亏损的生产利润将更加凸显；除此之外，下游负反馈的持续累积也会强化向上游棉花端的传导。因此在供需从前期“双向奔赴”乐观共振逐步转为“背道而驰”偏弱格局的情况之下，靠情绪和梦想拉高的市场或存在较高波动风险。