储备政策落地，根据目前发布公告内容来看，对于具体销售时间范围和数量“留有余地”，底价计算公式未见明显调整，熔断机制以及其他相关细节则仍待进一步明确。

       1、储备棉销售安排的变与不变

       从销售安排来看，开始时间为7月下旬，并未明确具体日期；销售数量不管是单日还是总量，均未进行明确，表示根据市场形势等安排；对于所销售棉花是新疆或是进口，也未进行明确；从定价方式来看，与2021年相比并未发生明显变化，即由国内市场棉花现货价格指数和国际市场棉花现货价格指数各按50%的权重计算确定，每周调整一次（具体计算见下文所示）；参与主体仍仅限纺织企业参与；其他包括熔断机制等在当前公告中尚未相关陈述，尚待其他相关细则的发布加以明确。

       2、销售底价测算

       根据公告中明确的销售底价计算公式，现进行粗略计算，若本周开始进行相关销售，则底价或在16700元/吨左右。以下计算仅供参考，以最终发布为准。

       3、预期影响

       对于国内市场来说，首先有效供应的增加将使得供需矛盾激化后移，市场短期情绪回落，由此带来的可能是短期回撤底部的加深和高基差的收缩；随后需要关注的是在新棉减产和抢收矛盾进一步加剧带来新一波大幅上涨之前，原本向上顶部位置有概率出现的下移。从当前市场情况来看，如果说上半年我们市场经历的是强现实（当下需求）弱预期（未来需求）的话，那么现在更大程度是处于弱现实（当下需求）强预期（后续供应偏紧和新棉价格），市场的矛盾并不是眼前真实无棉可用的困境，而是基于未来棉价走高可能带来的没有合适棉花可用的恐慌。目前一只靴子的落地，不管是真的缺棉花，还是心里缺棉花，都将先后得到有效缓解，物质和精神层面的“共同富裕”首先带来的可能就是短期盘面和基差中情绪和预期交易价值的挤压，进而带来相对可能更深的短期回撤。长期则仍需要关注储备棉供应体量、新棉产量以及相关收购资金政策等。

       对于国际市场来说，基于当前本身就相对保守的价格位置，以及仍然存在的价格优势，短期波动区间或仍相对较窄，后续则更多的要关注内外价差位置、出口企业棉花需求能否得到有效满足以及相关政策情况。