郑棉主力今日在17105-17295元/吨之间维持高位窄幅震荡态势，早盘由于美棉回落，盘面略有回调，但在17105附近稳住并震荡向上收于17225。美国劳工部发布最新的CPI数据中，美国的CPI已经跌至2021年3月以来的新低，强化了美联储加息周期即将结束的市场预期，宏观有企稳迹象。昨日USDA 7月供需报告发布，新年度全球棉花总产环比小幅调增，消费量小幅调减，新年度期末库存预期环比增加，小幅利空棉价，产业和宏观多空因素交织。

        国内短期仍受库存偏紧&新棉减产的驱动影响，棉花价格较为坚挺。同时新疆也进入高温天气，对后期棉花的单产或有一定影响，给予棉价较强支撑。需求端来看，下游淡季特征明显。棉价大幅上涨之下，纺企即期利润亏损较大。纺企棉纱库存也在持续累库中，但由于前期库存偏低，目前棉纱库存处于近年来中位水平，虽然边际压力增大，但产业链库存结构并未大幅走差，且部分纺企对于8月后的旺季仍有一定预期，因而实际关停的纺企很少，小企业多选择小幅降低开机，适当增加棉纱累库，等待旺季到来，大企业开工多数正常，产销量并未明显走差，因而下游对上游的负反馈较为缓慢。

        未来短期来看，仍需关注新疆天气、库存变化以及政策端的发布，炒作情绪或有所降温，但下方空间仍有限。中长期来看新棉的减产和抢收利多预期下，棉价仍易涨难跌。