外盘大宗商品价格波动加剧

       端午假期期间，海外市场受宏观因素扰动，外盘大宗商品价格波动加剧。

       黄金、原油和农产品等期货价格在假期期间波动明显。消息面上，美联储表达继续加息的观点引发金融市场动荡，国际原油盘中跳水，周跌幅超3%，目前已跌破70美元/桶关键价位，盘中触及67美元/桶；COMEX黄金期货价格周跌幅超2%，盘中触及1919美元/盎司，刷新近14周价格低位。

       农产品方面，美国产区天气改善叠加宏观拖累，导致美豆、美豆粕、美玉米等品种大幅下跌。预计假期后开盘，国内相关期货品种将受美盘影响大幅波动。

       纵观今年来全球大宗商品表现，多数品种价格持续回调。分析人士认为是受海外经济衰退预期及欧美银行业危机等利空影响。对大宗商品原材料相关产业而言，产业利润从上游转移至中下游，使得偏中下游行业压力逐渐减轻。

       鹰派担忧重现，贵金属承压回落

       在过去的一周里，美联储主席鲍威尔表态称，美联储可能会在今年剩下的时间内再次加息两次，同时英国央行、挪威央行和瑞士央行等也纷纷采取加息行动。这一系列举动加剧了投资者对全球经济衰退的担忧，导致全球市场出现了大幅波动。

       南华期货分析认为，美联储利率决议释放鹰派加息预期信号之后，又表示年内可能再加息两次。交易员对美联储年内降息预期继续降温，年底利率预期则持续走高，提振美元反弹并利空贵金属。另外，周内英国央行意外加息50BP，也令贵金属价格继续承压。

       持仓数据方面，上周SPDR黄金ETF持仓周减6.93吨至927.1吨；Ishares白银ETF持仓周增205.58吨至14612.2吨。从资金流向来看，投机资金已经开始加仓。截至6月20日的CFTC报告显示，黄金非商业净多头寸增加2766张至162975张，其中多头增加1991张，空头减少775张；白银非商业净多头寸减少3678张至20058张，其中多头减少2507张，空头增加1171张。

       地缘冲突不断，国际原油盘中跳水

       端午假期期间，国际原油市场承压。一方面加息带来的负面情绪仍在蔓延，另一方面地缘冲突不断，上周美WTI原油期货价格累计下跌超3%。

       南华期货分析称，突发的地缘冲突事件对原有供应端扰动有限，全球宏观经济增长动能继续回落，需求端对油价的压力有增无减，油价震荡回落在持续。美欧经济数据继续走弱，央行货币政策依旧偏紧，全球宏观面临的压力在增大。

       宝城期货分析师闾振兴分析认为，欧美经济体仍处于高利率环境中，经济衰退的势头并未“刹车”。数据显示，美国6月制造业和服务业PMI创新低，欧元区5月份制造业活动急剧萎缩。未来全球能源转型，预计2040~2050年，石油、天然气、煤炭、新能源在能源消费中的占比几乎旗鼓相当，这意味着，可再生能源需求将抬升，原油等传统能源需求占比将下滑。

       “基于经济衰退和未来全球能源转型的因素考虑，未来原油价格缺乏大幅上涨的基础。”闾振兴称，虽然短期宏观情绪修复有助于提振油价，但欧美经济衰退以及未来能源结构转型的不利影响也将显著制约油价大幅上涨。预计后市国内外原油期货价格将维持宽幅箱体区间震荡模式。

       天气炒作暂停，农产品重挫

       农产品受宏观因素拖累叠加美国产区天气短期改善而走弱，美豆、美豆粕、美玉米等品种均大幅下跌，而美豆小幅反弹。中州期货研究所预计，假期后开盘，国内相关期货品种将受美盘影响大幅波动，油、粕或出现不同走势。

       当前，美豆进入天气交易阶段，价格对天气变化依旧敏感。中信建投期货油脂油料首席分析师石丽红表示，“本轮豆粕核心上涨驱动来自上周USDA的作物进展报告及干旱监测报告。报告显示美国大豆优良率从62%进一步下滑至59%，大豆主产区干旱面积占比从上一周的39%骤升至51%，达到2012年以来的最高水平。”

       中州期货研究所分析认为，国内假期期间美豆主力合约下跌接近40美分/蒲式耳，原因是当地中西部地区天气预报改善性降雨且国内现货市场疲软，叠加多头获利了结。

       国内市场方面，近期豆粕现货走势略弱，豆粕现货基差震荡收缩，但中下游企业采购情绪好转，豆粕成交量持续放量。但终端需求除禽类外，生猪的需求并不乐观。假期前豆粕期货主力合约同样交易新作美豆产区干旱担忧，遇到产区降雨预报后，价格大幅回落。美豆油期货触发跌停后出现低位买盘并小幅反弹。另外，地缘冲突对全球农产品市场将造成影响，需实时关注。