国内方面，周内郑棉维持承压态势，跌破万四之后窄幅区间震荡。从市场运行情况来看，本年度棉花丰产和需求不及预期已经被市场消化并体现，后续需关注外围环境和新棉天气影响。目前疆内双28现货资源基差报价500元/吨左右，内地资源高出500-600元。

       国际市场方面，由于宏观风险未解除，国际棉价承压运行，目前位于80美分之下。从影响因素来看，全球供应格局趋于清晰，而需求转弱持续确认，整体供需趋于宽松。叠加外围金融风险持续存在，短期或持续呈现承压态势。

       纺织方面，下游企业普遍排单期到4月中旬前后，缺乏远期订单，其中出口订单表现尤为疲弱。后道当前布行整体采购意愿较弱，多以生产前期订单、交货为主，原料基本以单定产，后续暂无太多新单，并无再大量采购原料计划。

       宏观方面，当地时间3月22日，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率提高到4.75%至5%，为2007年9月以来的最高水平。美联储点阵图预计2023年年底的联邦基金利率为5.1%，12月份料为5.1%；预计2024年年底的联邦基金利率为4.3%；预计2025年年底的联邦基金利率为3.1%；预计长期联邦基金利率预期为2.5%。

       后市预期，国内一方面面临供应充裕但需求复苏不及预期的压力，但另一方面产业与宏观存在分歧但也抱有期待。就产业自身来说在当前位置继续向下空间有限，但向上需等待新增利好刺激提振。

       国际市场预计短期维持在当前位置区间震荡，尚难出现趋势性行情，但需关注宏观层面金融风险的加剧带来的下挫风险。中长期基于宏观及产业层面数据表现以及需求转弱从预期变为现实，预计承压运行时间长于国内。