2月初受到供应端减产逐步落地与美棉出口数据有所转好支撑，纽期价格略有反弹，但因受制于外围宏观加息预期再度增强且市场尚未出现新的交易逻辑，月内盘面整体维持在80-85美分区间震荡运行。从供应端来看，本年度印度因上市前景不明晰产量变数仍存，其他主要国家基本已成定局；需求端来看，需求转弱已逐步落地转为现实，但弱需压力尚待完全释放。整体而言，在全球经济衰退担忧情绪和产业内需求转弱压力前期已被市场消化体现之后，若无新增刺激因素指引，预计短期仍将当前位置维持区间双向震荡态势。