由于印度棉花价格连创新高，产业链传导及价格需求受限，转化纤的混纺类产品层出不穷，混纺生产量持续增多，化纤替代明显加速，从政策端、成本端、销售端等几方面均有所表现：

　　1、纺织业生产激励计划推动化纤产业发展

　　2021年12月底，印度政府批准了关于纺织行业生产挂钩激励(PLI)计划，以促进化学纤维服装、化学纤维织物和高性能纺织产品的生产。2022年4月，印度政府将纺织业生产挂钩激励计划进行了细分，其中包含化学纤维服装、化学纤维织物和高性能纺织品领域的102种产品。该计划设定的总目标为，共通过19000亿卢比(约247.74亿美元)的投资提案，发放10683亿卢比(约139.30亿美元)的补贴，创造75万个就业机会和3万亿卢比的营业额(约391.17亿美元)。并为2022-2024年期间新投资并开始运营的符合条件的化纤企业给与业绩奖励，2024-2025年将按照绩效给与第一期奖励，奖励共为期五年，2030年截止。

　　印度纺织部称，自2021年12月28日发布纺织行业的生产挂钩激励(PLI)计划后，共61项投资项目获批，项目总投资额为19077亿卢比(约248.74亿美元)，将创造24万个就业机会，预期总营业额将达到182917亿卢比(约2385.05亿美元)，这些项目有17项将投资于高性能纺织品领域，占比超过25%。

　　2、企业生产成本高企 转产涤纶纱大势所驱

　　8月底，受棉花价格飙升影响，印度北部古吉拉特邦纺织协会与泰米尔纳德邦纺纱协会，宣布协会所属部分纺织厂将减少棉花消费，削减棉纱产量或停产。目前，古吉拉特邦已有90%的工厂关闭停产，多销售前期库存以支撑纱线价格回归正轨，降低工厂运营成本高企的压力。

　　印度南部下游织造厂补库动力不足，大部分工厂缺乏资金流而被迫降低棉纱价格，加快销售和去库存，纺织厂均面临不同程度的现金流压力，在原材料价格持续高涨与生产成本高企资金流短缺的情况下，一些工厂倾向于生产更细支的棉纱以减少棉花消耗，也有些选择了转产涤棉纱与涤纶纱，通过使用涤纶等较便宜的原料来控制生产成本。近一周内，在高涨的采购热情下，印度北部涤棉纱和涤纶纱的价格就普涨了0.06-0.13美元/公斤。

　　3、涤纶纱销售额增长迅速 需求稳中有升

　　涤纶纱与棉纱之间的价差，推动了涤纶纱需求的增加，本财年印度涤纶纱部门的经营利率有望增加100个基点，达到约11%。据印度相关部门预计，本财年印度涤纶纱制造企业的总收入，预计同比增长18-20%。另外，涤纶纱的行业平均开工率大大提高，大多可达到90%以上。

　　涤纶纱主要用于运动、休闲服、家用纺织品的织造，而在疫情居家办公所致的需求增长与原材料价格的多次提价之下，上一财年涤纶纱的销售量同比增长了15%，总收入同比增长了60%。在国内需求复苏和出口适度增长的推动下，预计印度本财年涤纶纱的需求也将稳定提升，分别用于服装和家纺部门，其销售额将分别增长16-18%和12-13%。

　　总的来看，在过去的一年里棉纱的价格增长了25%，而涤纶纱由于原料价格的下跌，生产成本下降，与棉纱走势分化。因此在价格等较多的优势下，预计印度有4-5%的棉纱需求转移到涤纶纱，且市场份额仍在持续转移中。

　　虽然俄乌冲突影响之下，原油价格大幅上涨，推高了涤纶纱制造商的原材料PTA与MEG的价格(两者占涤纶短纤成本的80%)，但在旺盛的需求与价格向下传导较快的情况下，涤纶纱与短纤的平均价差也从0.28美元/公斤升至5年来的最高点0.36美元/公斤，有助于涤纶纱纺纱利润的提升和产量的稳定。预计短期内涤纶纱不会有大规模的产能增长，而在相对稳定的供需环境下，预期涤纶纱的需求同比将增长7-8%。