8月份虽然宏观担忧和产业宽松格局依然存在，但正所谓物极必反，原料价格大幅下跌后，前期部分利空被过度交易，盘面出现了修复性反弹，美棉连续上涨，郑棉虽被带动，但涨幅不及美棉，内外价差再度扩大。下游市场来看，需求端在连续数月的低迷之下出现了好转迹象，市场对金九银十的期待重启，但实际就目前的好转程度而言，仍远不及旺季和往年同期，需注意后市旺季不及时“赴约”，很有可能再次形成潜在利空。上半月市场具体表现有以下几方面：

　　(1) 纱线走货有所加快 价格上涨难度大

　　本月第一周棉花价格小幅反弹，市场上的棉纱价格跌势有所放缓，但仍有降价去库存的情况，部分纱厂有涨价意愿，但下游不接受也只得作罢。第二周棉花价格大涨，但由于下游回暖仍然有限，纱线价格跟涨明显困难，仅14、15日部分品种实际成交价才有了100-300元/吨左右的上涨。

　　月内纱线走货速度有所加快，纱厂的成品库存下降，库存压力得到了一定缓解。南方持续高温，江浙部分企业放高温假的时间仍在延长，以时间换空间，开机率无明显好转。但山东等北方地区开机率回升较为明显，部分集群之前普遍开机在三四成，目前已经恢复到八成左右。走货品种来看，仍以低支普梳纱及气流纺较好，精梳纱高支表现较弱。由于棉花价格波动较大，纺企补库仍然谨慎，仍随用随买为主，不敢大量补库。纺企利润空间出现分化，部分中低支纱厂企业在成品去库后，销售已经有了一定利润，但高支品种多仍在亏本去库存。

　　(2)坯布开机回暖 库存压力下降

　　由于春节期间美棉大涨，今年广东张槎市场迎来了开门红，开机率达4-5成，但之后发现市场不及预期，无订单可接，织布开机率迅速下降至3成，然后始终维持在2-3成的历史低位，同时坯布库存高企，可达2-3个月。

　　但随着原料价格的持续下跌带来的需求边际好转以及传统旺季的逐渐到来，8月以来佛山的开机率持续回升，目前已回升至4-5成，坯布库存也有所下降，目前约在40-50天之间。

　　今年从产业链来看，在棉花价格大跌之前，价格向下传导严重受阻，因而越到下游情况越差，布厂的开机低于纱厂，甚至于达到历史低位，而布的库存高于纱。本轮原料价格大跌对于下游利润是一个修正，也使得下游需求边际回暖，布的库存出现下降。但目前外销订单受溯源影响，向东南亚转移较多，内需秋冬订单下达速度仍然缓慢，旺季能否“如约而至”仍需要打一个问号。

　　(3)进口纱报价小幅上涨 成交寥寥

　　上半月进口纱外盘行情较为稳定，在美棉大涨带动下部分品种报价小幅上涨，但实际成交寥寥，部分代理已经零成交。进口纱多用于要求溯源的出口单，有一定的刚性需求，但采购商为了规避溯源成本和风险，更愿意直接把订单转移到东南亚，因而溯源的出口订单量实际有限。同时国内纱厂为去库存，纱线价格持续下调，而进口纱成本较高，贸易商出货的亏损较大(部分可达3000元/吨以上)，因而价格坚挺，与国产纱的价差可达3000元/吨，走货缓慢。除非溯源订单要求，否则下游尽量都会选择成本更低的国产纱。

　　由于美棉价格连续上涨，国外纱厂大部分也处在亏损状态，减产停产率增加，越南纺纱开工率维持在60%左右。在纺纱亏损及纱产量下降的支撑下，预计纱线价格仍然坚挺，对国内贸易商的吸引力不大。另一方面贸易商订进口纱往往存在一定的赌后市心理，但近两年市场波动风险较大，部分进口纱贸易商已经在转型做风险较小的国产纱，使得进口纱的市场规模预计将持续下降，对国产纱的冲击略有减少。