国内方面，周内郑棉维持在21200-21500元/吨区间呈震荡运行态势，上涨乏力但短期向下有支撑。从现货市场情况来看，轧花厂和贸易商出货意愿较强，部分企业通过下调基差以促进走货。目前疆内双28资源根据企业心态和具体指标差异，主流报价区间在400-700元/吨不等。但因下游需求未见明显好转，仅在期货下跌过程中有少量点价盘以及少量低价一口价资源成交，整体数量有限，销售进度持续缓慢。

       国际市场方面，在本年度美棉供需紧张格局持续、美棉新棉天气升水以及逼仓行情支撑之下，周内纽期交易重心较前一周明显抬升，基本维持在145-150美分区间运行。但受外围大宗商品波动影响，周内纽期呈现高位大幅震荡行情。整体来看，在美棉超卖、印度减产叠加强需求以及美棉新棉产量或因干旱不及预期等多重因素叠加支撑之下，国际棉价高位运行有支撑；但随着逼仓力量转弱以及外围货币政策及地缘政治冲突加剧之下，高位波动风险也随之加大。

       纺织方面，随着现货基差的持续下调，以及部分中低支纱厂开始接到秋冬订单，补库意愿较前期有所增强，据了解挂单价位基本集中在20700-21000元/吨区间；但高支纱厂订单情况未见明显好转。整体来看，由于面临传统淡季叠加疫情影响，下游订单和利润情况维持疲弱态势，产成品累库情况未见好转。

       宏观方面，国家统计局公布的前四个月各项经济数据显示，4月份国内疫情对经济运行造成较大冲击，数据表现为工业生产放缓、服务业生产下滑、市场销售减少以及城镇失业率上升等。联合国将全球经济增速下调至3.1%，主要是基于俄乌冲突持续之下使得全球经济复苏放缓。

       整体来看，国内棉价运行疲态尽显，但认为短期尚不会出现全面崩溃坍塌；逼仓力量减弱以及有效供应增加之下国际棉价拉涨顶部前期或已见到，本年度高位运行仍有支撑但不安全，存在较大回调波动风险。基于供需基本面逻辑出现了根本性分歧，维持前期内外棉市背离时间拉长预期不变。