国内方面，随着月初抛储暂停，政策层面利空压力减弱，郑棉止跌转为震荡，周内维持在19500上下横盘整理。截至12月9号，新疆地区皮棉累计加工量398万吨，同比减幅3%。目前轧花厂收购成本已经固化，根据南北疆差异基本在23000-25000元/吨区间。新棉高成本向下传导持续不畅，销售进度因此缓慢，仍仅在10%左右，同比大幅滞后。

　　国际市场方面，USDA 12月月报全球期末库存再度下降，数据整体调整中性利多。除此之外，需要关注近期基金净多单连续两周减持，美棉后期装运情况，以及当前疫情形势之下全球当前消费预期位置实际落地情况。

　　纺织方面，下游订单情况未见好转，纺企平均排单期仅在两周左右，下游成品库存持续处于累库状态。加之纺企利润持续挤压，花纱盘面和现货即期直接利润处于亏损状态，下游对于高成本新棉接受能力和意愿均不强。据了解，部分企业均有提前放假的打算。除此之外，棉与非棉价差持续处于历史高位，少数企业已经在增加化纤用量。

　　宏观方面，周内央行连续两天出手，先是宣布将于12月15号开始全面降准0.5个百分点，向市场释放约1.2万亿元长期资金，增强市场流动性。随后在近日人民币汇率连番走强之下，宣布自15日起上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，缓解人民币升值压力。国内CPI和PPI剪刀差收窄，预计后续仍将维持收窄态势。除此之外，近期美国频繁发表针对新疆的不实言论，美众议院审议通过禁止从中国新疆地区进口产品的“维吾尔强迫劳动预防法案”。在经贸协议临期当下，关注中美关系走向。

　　整体来看，外围近期需持续关注中美关系走向以及疫情发展态势对于投资者情绪的影响，主要国家货币政策调整情况。产业内关注消费落地情况以及国内相关政策变化。短期如无其他突发消息干扰，料暂维持区间震荡态势。