2021年棉花储备棉拍卖公告于7月2日公布，可谓是千呼万唤始出来，也是我们棉花市场关注的重头戏，会对棉花市场和纺织企业有多大影响，下面我们通过拍储备细则，和棉花质量及棉花价格以及纺织企业关心的几个点逐一梳理。

      1.首先从去年和今年的拍储细则上来看几个异同点

       通过上表我们看出基本变化主要集中在总量和暂停及重启条件上，从这两点上可以看出国家更注重棉花市场的平稳性，尽量做到新旧年度的平稳过渡。

       2.本文不再对全年供需数据做出陈述，下面我们对本年度储备棉的入市对棉花价格及品质上可能给市场带来哪些变化。由于公告未对本年度拍储棉结构做出明确指示，我们暂按全部为国产棉分析，今年大概率仍以2013年收储棉为主体，入市的棉花基本以地产手摘，新疆手摘，和新疆机采为主，这三类棉花品质上地产以双27/28为主体，新疆以双27左右为主体，三丝方面表现一般，马值与新棉比，地产优势不大，新疆有部分中低马值可补充新棉马值偏高问题。整体来看品质与今年新疆棉重合度比较高，新棉三丝优势大，储备马值上略有优势但不明显，长度强力方面地产棉略有优势，颜色级方面储备颜色级差，但对于中低支纱线来讲一致性更重要，劣势不大，其他方面对比不明显。仓储方面：储备大部分在内地仓库，新棉大部分在新疆仓库。

       3.储备与新棉最大的优势应该来自于价格，今年由于期现一直倒挂，导致今年新棉基差一直偏高，目前新棉双27/28的基差基本分布于+300-800之间，按目前的期货价格，仓库提货价基本在16500-17100/吨之间，此价位对于中低支纱线来讲接收程度偏差，因此期货冲上15800之后点价资源，尤其是中低品质的棉花走货偏慢，储备棉上市后会对新年度中低品质棉花形成一定冲击。

       从纺织企业角度来分析储备的意义。讲储备棉并不能有效缓解本年度棉花品质整体偏差的问题，但可以有效缓解本年度基差整体偏高问题，尤其是目前中低支纱线利润走弱问题。储备投放会再次为纺中低支纱线企业注入新的盈利空间。这也应该是纺织企业拍储积极性高的一大原因。

       综述：拍储有效缓解了目前棉花市场的整体供应问题，从新为市场注入活力，也增加了市场关注度，而棉花品质结构差异问题仍有待下年度棉花上市解决（如有进口棉拍卖将在短期得以缓解）。（文/小强）