上周国际ICE期棉市场首尾两端下跌，周中三日上涨，整体呈现“∧型”走势，交易重心有所上移。其中周初市场担忧全球多地新冠疫情反弹影响经济恢复，大宗商品价格下跌，ICE期棉首个交易日下跌，近月跌幅大于中远月；周二开始行情反弹，一方面大宗商品回升，一方面市场对美棉出口周报预期较好，主力7月合约周四最高涨至86.52美分/磅；周后期市场对已公布的表现不佳的出口数据进一步做出反馈，同时大宗商品涨势停顿，期价出现回落。ICE主力周均结算价84.30美分/磅，较前周上涨3.95美分，涨幅4.9%；周五为85.03美分/磅，较前一周五涨1.29美分/磅。周内整体交易重心上移。现货报价震荡上涨，Cotlook A指数周均价89.95美分/磅，涨3.31美分/磅，周五为92.25美分/磅，1%关税下折人民币14748元/吨，分别较前一周最后交易日上涨3.75美分/磅和591元/吨。

    国内方面，郑棉期货前低后高，呈现“Ⅴ”走势。周前期郑棉跟随纽期弱势下跌，市场缺乏基本面方向指引，主力9月合约重心下移至万五以下；周中后期在纽期回升，国内公布一季度进出口及国民经济系列数据反映经济运行良好，以及BCI和无印良品在新疆棉问题上出现缓和表态的情况下，市场信心回升，价格趋稳后连续反弹，主力最高触及15485元/吨，周五结算价15360元/吨，较前一周五涨185元/吨。国内现货先跌后涨，均价上移。中国棉花价格指数CC Index3128B周均价为15358元/吨，环比涨6元/吨；周五为15551元/吨，较前一周五涨182元/吨。

    对比国内外棉花现货市场，周内价格重心均有所抬升，国际涨幅大于国内，内外现货价差大幅收窄。周五中国棉花价格指数高于Cotlook A指数1%关税下折人民币803元/吨，较前现一周末收窄409元/吨。

    上周国内外棉花市场表现为震荡走势，但底部有所抬升。当前需要关注的重点一是美国未来疫情控制情况，目前看美元的超发是消费可能引发的爆炸点；二是市场一直在谈论的滑准税配额的相关动向，保税库内大量的进口棉虎视眈眈；三是新疆棉春播的进度和实播面积；四纺织下游的订单情况，目前不少企业订单接至5月中旬，但后期淡季市场仍存变数。国内期现货倒挂已持续一段时间，现货供应商挺价意愿很强，本周进入4月下旬，经过一段时间的消化，五一前后一些企业有补库存需求。本周市场谨慎乐观。