上周国际棉花期货市场前稳后跌，整体表现为震荡下探走势。ICE期棉自前一周五大幅上涨后，周一至周三表现较为稳健，但上行动能显现不足；周后期USDA发布的美棉意向种植面积高于市场预期以及美棉最新周度出口签约量锐减给市场运行带来压力，最后一个交易日美棉承压大幅收跌，再度跌破80.00美分一线。整体来看，上周ICE主力5月合约结算价周均价79.99美分/磅，较前一周下跌2.3%；最后交易日为77.95美分/磅，较前一周五跌2.43美分/磅。国际现货随之波动，周均价87.34美分/磅，较前一周跌1.48美分/磅。

    国内方面，郑棉期货震荡小幅回升。其中周前期在市场恐慌情绪得到释放、多头低位入场以及前一周五外盘强势拉升态势提振之下，郑棉出现明显修复性上涨；周中受欧洲疫情反弹影响棉花消费以及纺织厂新增订单情况不甚乐观等因素叠加影响，行情震荡走弱，周五小幅回升。从盘中走势看，虽然周四外棉ICE大幅跳水，但郑棉跟跌意愿不强，多头护盘坚决。超跌的局面有望继续修复。周五主力CF105结算价14760元/吨，较前一周五涨225元/吨。

    国内现货表现为稳中有升，波动小于期货。值得一提的是3月中下旬以来持观望态度的纺织用棉企业采购意愿有所增强，点价采购有所恢复。中国棉花价格指数CC Index3128B周均价15236元/吨，环比跌314元/吨，周五为15248元/吨，较前一周五涨100元/吨。

    对比国内外棉花现货市场，内外棉价差小幅扩大。周五中国棉花价格指数高于进口棉价格指数FC Index M 1%关税下折人民币价格1424元/吨，较前一周五扩大148元/吨。

    进入4月份，春播备耕即将开始，市场情绪可能会由消费扩散至供应端；美股屡创新高，通胀和消费双重利好依然存在；虽然短期市场供应充裕，但行情经过两周的震荡之后，底部已相对夯实。本周谨慎乐观。