周ICE期棉冲高回落，重心略微上移。周初受到近期USDA展望论坛预期利好及良好的外围大宗商品上涨带动，近月合约站上90美分/磅；周中美棉签约出口数据继续形成支撑，价格屡创新高；周四在美债收益率创新高，大宗商品遭抛售影响下，行情冲高回落，主力最高价至95.60美分/磅，最低跌至90美分以下；周五行情继续回调，回吐前期持续上涨的涨幅，最低跌至87.28美分/磅。当周主力5月合约周均价91.46美分/磅，涨幅1.5%。国际现货随之大幅波动，Cotlook A指数周均价96.83美分/磅，环比涨2.29美分/磅，周五为95.10美分/磅，低于前一周五0.30美分/磅，1%关税下折人民币15165元/吨，跌47元/吨。

    国内方面，郑棉期货行情经历了过山车般的波动。前两个交易日受大宗商品和美棉上涨的推动，连续上涨；周三回落，周四高开增仓上行，午后主力创新高17080元/吨后平仓增加，晚盘及周五行情大幅回落，持仓下降。从全周成交来看，周内波动幅度超过千元，周五主力CF105结算价16410元/吨，较前一周五涨350元/吨。相比之下，国内现货成交稳健的多，择低点价，趋低避高是用棉企业的不二选择，由于期货的巨幅波动，周内纺织企业采购谨慎，补库进度明显放缓，实际成交价较前一周有所提高。中国棉花价格指数CC Index3128B周均价为16409元/吨，较前一周涨397元/吨；周五为16558元/吨，较前一周末涨446元/吨。

    对比国内外棉花现货市场，国内稳健上涨和国际大幅“震荡”形成鲜明对比，周末内外棉现货价差再次扩大。周五中国棉花价格指数(CC Index3128B)高于Cotlook A指数1%关税下折人民币价格1393元/吨，较前一周五（2月19日）扩大592元/吨。

    上周的过山车行情之后，盘面在悄悄地进行调整。本周是二次蓄势还是动能衰减后区间震荡?需要关注基本面、政策面以及外盘的变化。