上周国际棉花市场表现为冲高回落，交易重心继续上移。主要受USDA供需报告调减产量、美棉出口周报数据乐观、1.9万亿纾困刺激方案以及其他外围市场波动的影响。周内ICE表现抢眼，虽周后期有所回调，但整体表现较为坚挺，震荡偏强。周五3月合约结算价80.7美分/磅，较前一周五涨0.93美分/磅。国际现货震荡上涨，Cotlook A指数周五为87.6美分/磅，较前一周五涨1.3美分/磅，1%关税下折人民币价格14095元/吨，较前一周五涨206元/吨。

    国内方面，上周华北石家庄、东北黑龙江新冠疫情形势严峻，引起市场恐慌，周前期国内多个商品呈现跌势，郑棉主力CF105连续两日大幅减仓，行情持续下滑；周三USDA供需报告调减美国产量提振市场信心，成交行情止跌回升；周四美国以“强迫劳动”为由全面禁止新疆棉花和番茄产品入境，打压新疆机构和企业，引发市场悲观情绪，郑棉再次掉头下挫，周五主力下破15000元/吨，以14975收盘，悉数回吐元旦后涨幅。周内多空减仓均很明显，市场避险情绪上升。国内现货虽也震荡回调，但跌幅小于郑棉，主要是纺织下流订单充裕，成品库存较少，纱线价格坚挺对现货形成支撑，用棉企业伺机加大点价采购力度，积极囤货。中国棉花价格指数周五为15250元/吨，较前一周五跌61元/吨。

    对比国内外棉花市场，整体表现外强内弱，内外棉价差明显收窄。周五中国棉花价格指数(CC Index3128B)高于同日Cotlook A指数1%关税下折人民币价格1155元/吨，这一价差较前一周末缩小267元/吨。

    本周进入1月下旬，将于后天进行了美国总统就职是市场关注的焦点；华北的新冠疫情没有进一步扩散，预计情况逐步好转；随着春节的临近资金为了避险可能会继续减仓，但下游需求良好，基础面偏强将是市场最有力的支撑。预计如果没有其他重大事件，短期国内市场将维持偏强震荡格局，震荡区间或将逐步上移。