上周国际棉市整体表现为冲高回落，重心小幅下移。周一美股受疫苗效果较好并即将问世消息提振触及疫后新高，加之美棉苗情不佳，市场预计美国农业部（USDA）月报将对此进行反应等因素影响，ICE期棉明显上涨，主力合约结算价涨至70美分/磅。周中期美农11月供需报告调整方向与市场预期相左，调高美棉产量并调低全球消费，期末库存和库消比环比调增，棉价转向下滑；同期美国疫情持续攀高，疫苗受到质疑，大选结果仍受到特朗普挑战，财政政策和贸易政策存在不确定性等多重因素令棉市向下运行。周五美棉出口大幅增加的利好仍难抵市场观望情绪，主力12月合约结算价跌至68.46美分/磅，低于前一周五0.16美分/磅，重心小幅下移。国际现货跟随ICE期棉波动，Cotlook A指数周均价77.08美分/磅，上涨0.61美分/磅。周五为76.65美分/磅，低于前一周五0.35美分/磅，1%关税下折人民币12624元/吨，较前一周五跌56元/吨。

    国内市场方面，上周郑棉先跌后涨，整体表现为修复走势。其中周一主力1月合约盘中一度跌至13920元/吨，而周二、周三连续小幅上涨，最高触及14440元/吨，不过仍受到长期均线压制；周后期小幅回调整理，震荡格局持续，成交缩量。现货市场，纺企订单趋淡，企业采购随用随买，轧花企业和中间贸易商之间仍呈博弈状态，市场整体成交量不大，成交价区间震荡，但重心下移。中国棉花价格指数(CC index3128B)周均价为14468元/吨，较前一周跌125元/吨，周五为14493元/吨，较前一周五跌98元/吨。

    内外现货市场相比，上周国内市场相对略强，周末内外棉现货价差小幅收窄。周五中国棉花价格指数高于Cotlook A指数1%关税下折人民币价格1869元/吨，较前一周五收窄小42元/吨。

    本周进入11月中旬，11月底涉疆法案是否执行是最大的悬念，今日虽然郑棉市场修复上涨，但重压之下本周行情仍难言乐观。