近几年巴基斯坦棉花产量减少，而消费相对持稳，产需缺口持续扩大。受到过量降雨、虫害以及蝗灾影响，本年度棉花产量预期更是仅在140万吨左右，且预计后期仍有下调空间。在此情况之下，产需缺口更是升至80万吨左右，需要依赖进口棉来满足国内需求。

    在产量处于低位的同时，消费端相对稳定。虽然一度受到疫情影响导致工厂关闭以及边境封锁导致出口订单锐减，但后期开工率和订单恢复情况较好，截至7月份巴基斯坦今年纺织品服装累计出口总额仍达69万亿美元，较近年同期仅微幅减少。

    在对进口棉依赖程度较强的同时，近期巴基斯坦又面临因边境冲突频繁以及关税因素带来的印度棉进口量锐减的问题。作为历来巴基斯坦进口棉最重要的一号供货商，印度棉具有运输时间短成本低的绝对优势，他的缺席将对巴国内进口棉供应带来较大影响。2019/20年度巴基斯坦棉花进口总量在55万吨左右，其中印度棉仅在1200吨左右。这是自2016年底巴基斯坦停止对印度棉发放海关进口许可证之后，首次出现这种情况。那么在印度棉缺席的情况下，巴基斯坦只能转而增加对巴西棉、美棉以及非洲棉花的进口，后期需要持续印巴边境冲突情况、贸易往来政策变化以及各品种外棉基差走势的变化情况。

    整体来看，在巴基斯坦本年度新花产量和质量均预期较差的情况之下，对于进口棉需求则相对稳定强劲。虽然全球整体供需宽松格局不改，但其对于其他国家棉花的采购动作将对国际棉价带来的阶段性影响也不容忽视。